日本の主要な株価指数、 日経平均株価、今週月曜日（4日）、史上初めて40,000ポイントの大台を突破しました。 同指数はこの日の取引で0.5％上昇を記録し、40,109.23ポイントで取引を終えた。 これは1か月足らずで2回目の記録です。 2月22日、日経平均株価は終値で39,000ポイントを超え、1989年の記録を超えた。

この上昇率は、2024 年の最初の数か月間ですでに 19.8% に達しており、2023 年も 28% 以上の上昇が続きます。ブラックロックにとって、日本の株式市場の輝きは今年も繰り返されることになるでしょう。 同院のアジア投資責任者のベリンダ・ボア氏は報告書で、「投資家にとって非常に魅力的ではなかった環境を変えようとする政治家や企業の取り組みが現在見られる」と述べた。

この国は大きな変化の時期を迎えています。企業改革と株式市場のルールが進行中です。 日本はついにデフレの呪縛から抜け出した（1月のインフレ率は2.2％で、22か月目は2％を超えた）。 賃金の伸びは加速している。 そして金利はマイナスのままだ。

この国は、第 4 四半期に -0.4%、第 3 四半期に -3.3% という 2 四半期連続の経済縮小の後、技術的不況に突入しました。 その結果、世界第3位の経済大国の地位を失った。 しかし、このニュースは株式市場にとっては朗報だ。 他の多くの国とは異なり、景気の低迷により日銀の利上げ意欲が弱まると予想される。 金利が低いと事業コストが下がり、円安になるので輸出業者の利益が加速します。

ブラックロック社にとって、2024 年の日本への投資家エクスポージャーを正当化する 5 つの理由があります。

1. インフレの復活

数十年にわたるデフレを経て、日本ではインフレ率が戻り、12月のインフレ率は2.6％と管理された水準にある。 ベリンダにとって、これは「企業が現金をため込んでコストを心配する代わりに、価格を引き上げることができ、利益率と収益性の向上につながる」ことを意味します。

2. 多様化

日本では、例えばテクノロジーや半導体分野に焦点を当てずに、さまざまな展示会を開催する選択肢があります。 ベリンダ氏は、日本の株式市場は他の国々とは本質的に異なる株式市場である一方で、マクロ経済政策による低い相関関係から利益を得ることができると述べた。

3. 流れ

政府は、家にお金を保管している人々が債券や他の資産に移ることを奨励するために税制を変更した。 ブラックロックのトップにとって、この変更は今後数年間の投資の資金の流れ（推定数兆円）を増加させ、その一部を株式に割り当てることになるだろう。

4. 会社の変更

かつては採算が合わなかった日本の複合企業は、より良い倍率でより高い利益を上げ、株式の価値を解き放ちながら、より小さな企業に変貌しつつある。 「これはほんの始まりにすぎません。ビジネス改革を通じて解き放たれる価値はまだたくさんあります」とベリンダ氏は言います。

5. バッグの改良

東京証券取引所は、成長を確実にし株主への利益を増やすために、企業に事業活動への再投資を求める2023年義務を定めた。 主なターゲットは、総資産価値を下回る取引をしている企業です。 TOPIX指数では半数の企業がこの状況にある。

しかし、日出ずる国ではすべてがバラ色ではありません。 経済学者らは経済は分裂していると考えている。 企業収益が高く物価が上昇している一方で、賃金は追いついておらず、人々は消費を控えている。 2023 年の GDP を主に批判しているのは、まさに消費と設備投資であり、どちらも低迷しています。

これに関連してベリンダ氏は、日本株のシナリオは有望であるものの、 最適な選択肢を見つけるには「積極的な選択」が必要。 「これは、市場が回復に向けて重要な一歩を踏み出す中、収益を改善するための取り組みです」と彼は言う。