FundsPeople は、abrdn と提携して、4 人の投資専門家を集め、大西洋の主要な経済圏から何がもたらされるかについて話し合いました。

2022 年のリターンは具体化しつつあり、2023 年はポートフォリオを管理する人々に新たな白紙の状態をもたらします。 今年は複雑な年であり、顧客、特に最も保守的な顧客への対応と説明が困難でしたが、実際には 2023 年が近づいています。 より多様な機会のセットと 正のリターン -まあ-そして よりリスクの高いセグメントでより多くの分散 市場の。 この分散により、マネージャーは自分自身を差別化し、その価値を示す機会が生まれます。

しかし、機会に満ちている一方で、今後 1 年は同様に複雑になる可能性が高く、投資判断の指針となるベースラインを確立しようとする人にとって可視性は低くなります。 この可視性の欠如に直面して、 資金人と提携して 突然、4人の投資専門家を集めて、ページのめくりが2022年にもたらすリスクと機会について話し合いました。

にとって アルバロ・アントン・ルナアブドンでイベリア半島を担当している彼らがスコットランドのマネージャーで実施する分析の中心的なテーマは、次の 3 つに要約できます。 インフレーション、 不確実性 と 金利. 「他の2つと切り離された要因ではありませんが、最大かつ最も影響を与えるのは間違いなく不確実性です。 地政学的な不確実性、 エネルギー価格中国と台湾およびロシアとの関係、およびヨーロッパに影響を与えるすべての地政学は、2023 年に行われる決定において考慮されるべきテーマです」と彼は紹介します。

不況の深さ

しかし、不確実性 フランソワ・ロウロアセット・アンド・エクイティ・マネジメント担当ディレクター ブルークロウキャピタル来年を厳密に統計的に見ると、 金融市場にとって良い年. 「翌年、 ベアマーケット 概ねポジティブな年でした」と彼は言います。 「しかし、私たちが制御できない多くの変数や、今日では見られない多くのブラック スワンが発生する可能性があります。 危険 最も明白なのは 不況の可能性その深さと持続時間はあまり明確ではありません」と彼は言います。

しかし、世界のさまざまな場所で、フランシスコ・ロウロはさまざまな現実を見ています。 “全ての 大きな経済ブロック 米国、欧州、日本、中国は現在、異なる道を歩んでいます」と彼は指摘します。 「そしてそれに基づいて インフレの進展 私たちが観察したことによると、米国はおそらくヨーロッパよりも早く、より高い水準で利上げを行うことになるでしょう。」 同じ行で、 ジョアン・パウロ・シルバの開発およびマーケティング部門の 新しい銀行米国とヨーロッパは異なる道を歩んでいると見ていますが、どちらも 不況への道. 「2008年と2009年に見られたものとは比較にならないわずかな縮小をすべてが示しているとしても、オッズは不況に有利であると考えています。 早く来て 深くなる、おそらくヨーロッパでは、戦争の舞台に近く、エネルギー危機の影響をより受けているためです。 ヨーロッパは米国のような単一の政治的実体ではないため、 断片化のリスク」と彼は指定します。

ヨーロッパでは、abrn のイベリア人マネージャーも、 戦争に近い そしての エネルギー価格への影響. これをわずかな可能性として見てください。 平和への進化 東ヨーロッパでは、この平和は大きな影響を与えるでしょう。 「私たちの見解では、ある種の解決に向けたアプローチは非常に影響力がある可能性があります。この方向で措置が講じられた場合、私たちの見積もりは、 1.5%から2.5%のGDP成長率 2023年に追加。

シフトされたデータ

一方で、 ジョアン・ピスコポートフォリオマネージャー アルバリウム・ティーデマン間の重大なギャップを強調している。 財政状況を引き締める それは 経済データへの影響 そして実体経済において」。 たとえば、専門家にとって、米国の労働市場は、労働市場の影響をまだ反映していません。 積極的な利上げ 年間を通じて見られたものであり、不確実性を増しています。 「米国がより深刻な不況に陥るかどうかは、主に2つの変数に依存します。 一方では、インフレ率がどのくらいの速さで 2%目標. 一方で、 経済的損害 のせいで 制限的な金融政策」と彼は指定します。

あなたの意見では、私たちは直面する可能性があります わずかな景気後退. 「大金融危機に匹敵するものはない」 しかし、彼が市場が反映しているものとは異なって見ていることの1つは、インフレ率がより制御されたレベルに戻るとすぐにFRBが利下げを開始するとは考えていないということです. “君は 市場はかなり強気です 彼らはFRBが方向転換し、来年利下げを開始すると考えています。 連邦準備制度理事会は、明確に言ったことと、市場が信じていないことを実行すると考えています。 高金利を長期にわたって維持する“、 説明。

「最終的に、 インフレーション 落ちるに違いないし、私たちの予測ではそうなることを示しています」とアルバロ・アントン・ルナは言います。 管理エンティティの予測では、これは次のようになります。 2023 年平均 6.3% そして、 2024 年に 4%. すでに GDPの進化、最も可能性が高いのは、世界が景気後退の始まりから逃れることはできないと考えています。 他の参加者が指摘したように、それはおそらく 米国のより緩やかな景気後退 と ヨーロッパと英国で最も重い. 「米国では、家計の消費活動は引き続き堅調で、失業率は極めて低い。 一人二役。 ザ 不動産市場一方、それはそれほど前向きではない理由ですが、消費はリスクを軽減します.