ブルームバーグ — 財務省ボーナスが打撃を受ける中 一年で最悪の売り上げある資源管理者は、下落を止めるきっかけとなるのは、日本銀行（BoJ）がイールドカーブのコントロールを精力的に守ることだ、と語る。

財務省の下落は、グローバルタイプのアンカーである日本国債の動きによって部分的に説明されるとシドニーのファースト・センティア・インベスターズで100億豪ドル（65億米ドル）の監督を手伝っているエイドリアン・ジャンチェック氏は言う。 １０年国債利回りが上限の１％に達した際に日銀が毅然とした態度をとれば、世界中の投資家に心強いシグナルを送ることになるだろうと同氏は述べた。

日銀は来週の予定外オペに続き、今週の追加債券買い入れ計画を発表した。 大規模な市場ブームにより、政治指導者らは市場の最大の上昇を抑えることを余儀なくされている。 ここ１０年で最高水準にある所得の増加を阻止するため、５─１０年ごとにさらに数千ドルの保険料を買い入れる予定だ。

ヤンチェック氏はインタビューで、反転派は「日銀がどのように撤回し、『1％以下だ、われわれはそう言っている』と言うのかを見たいと考えている」と述べた。 「誰もが言う、それだけの価値はある、米国では10年間で4.70％、4.80％上昇した、さあ、行きましょう。」 人々が本当に快適だと感じる前に、それが起こる必要があると思います。

最後の主要なネガティブ中央銀行である日本銀行が積極的になるのではないかとの憶測により、世界の債券市場への圧力が高まっている。。 経営者らは、日本の超拡張政策が最終的に終了すると世界の流動性が制限され、世界の他の地域から日本の資金が大量に本国送金される可能性があると懸念している。

連邦準備理事会当局者が経済が健全化する中で金利はさらに長期にわたって上昇し続けると警告したため、期間10年を超える財務省証券からの収入は9月に46ベーシスポイント増加し、1年で最大の増加となった。 ムーンズはファンダメンタルズポイントで５ポイント上昇し、４．６２％上昇した。

対照的に、投資家が中央銀行による正常化の可能性に備えたため、米国債の額面は四半期として1998年以来最大の下落となった。 日銀が動きを鈍化させるために翌月に予定外の債券買い入れ介入を行ったところ、指標となる10年債利回りは今後数年間でファンダメンタルズポイント上昇し、0.775％となった。

岡三証券のチーフ債券ストラテジスト、長谷川直也氏は「主に日銀による現在の金融政策の調整の可能性への懸念から、広範な収益が高く評価されている」と述べた。

10年債利回りが2013年以来の高水準に上昇したことを受け、日銀は今週追加の債券買い入れ計画を発表した。一方、上田和夫総裁は週末、態度を変える前に「アピールすべき部分がまだ残っている」と述べたが、 。 、取締役会メンバーは出口戦略の必要性について議論した。

日本のインフレ上昇、円安、日本の製造業の信頼感の高まりを受けて、日本銀行が所得曲線を制御する政策を放棄し、6月末に人材を調達するのではないかとの期待が高まっている。

米国の歳入は魅力的だが、日本の債券歳入が1％に向けて進めばさらに増えるだろうとジャンチェック氏は考えている。 「貨物列車と思われる車両に市場が自信を持てるようにするには、やるべきことがいくつかある」と私は言った。

ヤンチェック氏は、市場が落ち着くのを待つため、現時点では米国債を購入しないと述べた。 同氏のファンドはオーストラリア国外で戦術的な運用を行う可能性があったが、10年前に8月に国債先物での少額のポジションを放棄した。

通年では、収益性は 3.5% でしたが、下位で測定されたベンチマークの 2.8% でした。

――協力は山中秀典氏。

詳細については、Bloomberg.com をご覧ください。

© 2023 ブルームバーグ LP