有価証券貸付施設, ポルトガル語で、「証券貸出制度」または「証券貸出メカニズム」とは、基本的に、資産リストに記載されている債券または証券を適格な金融機関に貸し付ける、日銀（およびその他の中央銀行）の金融政策ツールの枠組み内の業務です。金融機関。 。 似ていますが、このオペレーションは、中央銀行が買い取りを約束して金融機関に資産を売却する「リバースレポ」として構成されていないことに留意することが重要です。 ここで、これらの証券は即時対価なしで貸し付けられます。つまり、これらの貸し付けは市場の流動性を枯渇させるものではなく、操作が実行された後も市場の流動性は本質的に変わりません。 それどころか、中央銀行によって貸し出されたこれらの資産は銀行が準備金を増やすために使用され、その結果、より多くの運営資金が銀行に提供されるため、このような操作は市場の流動性とマネタリーベースを増加させます。

日銀の下では、SLF の運用は次のように行われます。

1) 日銀が保有する資産を貸し出す：日銀は、金融政策の「中枢」を構成する、さまざまな種類の株式、債券、国債などの紙幣を含む、世界最大級の多様な資産ポートフォリオを持っています。 SLFオペレーションを通じて、日銀はこれらの証券を金融機関に一時的に貸し出します。

2) ローン手数料：これらの融資と引き換えに、日銀は通常、あらかじめ定められた金利を課します（日銀はイールドカーブがソフトで緩和的な状況を維持するようにYCCを管理しているため、この金利は通常非常に低いです）。

しかし、日銀がSLFオペを行う際の目的は何でしょうか？

1) 金利曲線制御、または「イールドカーブ・コントロール」(YCC)：日銀は市場金利に影響を与えるためにSLFオペレーションを利用しています（ただし、これは日銀がYCCの概念を適用して市場に流動性を提供する多くの方法の1つです）。 たとえば、特定の国債を市場から一時的に引き出すことにより、時価市場現象のおかげで、これらの証券に対する需要が市場での二次的な供給を上回るため、オペレーションによって選択された満期の金利をなんとか下げることができます。これらの有価証券は、実際には市場で取引されることなく金融機関の所有物となります。

2) 流動性と財務の安定性: これらの証券を貸​​付することにより、日銀は金融システムに追加の流動性を提供できます。これは、金融機関がこれらの証券を次のようなさまざまな業務に使用できるためです。 1) 貸付された証券は、他の取引の担保として使用できます。 2) 貸付有価証券は、他の金融機関、さらには日銀の現先市場でも利用可能（有価証券を受け取った金融機関が、将来の買戻しを約束して他の金融機関に売却すれば、可能となる）短期的に会社に関連するリソースを調達し、保証を提示することでより良い価格設定条件を獲得できる可能性があります)。 3) 空売り市場における流動性を確保します。

3) 準備預金の管理: これらの証券を銀行に貸し出すことで、日銀は銀行の準備金を増やすことができます。 銀行準備金とは、銀行が中央銀行の口座に保管している資金を指します。 これらの準備金は、銀行が規制要件を遵守し、相互に取引し、顧客の引出しニーズを満たすために保有する資金の一部に相当します。 銀行が規制上の準備金要件を満たすために SLF を使用する場合、銀行は保有する余剰流動性を利用して市場での資金調達業務を拡大します。 さらに、流動性条件により低金利での融資が可能となるため、日銀は銀行に過剰流動性を提供することで銀行間金利の引き下げに貢献します。