静止詩: ブラジルのインフレは新たなペースを見つける

火曜日のアジア市場では、単一の方向性はありませんでしたが、前の取引セッション中に発生した世界的な上昇傾向を反映して、主にポジティブなバイアスがありました。

米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の金利スタンス変更の可能性を示す報道を受け、金利見通しに対する安心感が焦点となっている。

しかし、今週中に米国、欧州、中国で発表される予定の一連の重要な経済指標を待っているため、投資家は依然として慎重な姿勢を保っており、金利に関して見通しに重大な影響を与える可能性がある。

一方、欧州市場では方向感が定まらず朝を迎え、米先物は下落している。

CMEグループのFedWatchツールは現在、FRBが来週金利を据え置く確率は93％だが、11月に再度利上げする確率は42.5％と報告している。

中国に関して前日まで見られた楽観的な見方は力尽きたようだ。

このメニューでは、投資家は英国の労働市場とドイツの卸売価格に関連するデータを分析します。

見てる…

00:52 — そして、このインフレについてはどうなのでしょうか？

今日のハイライトは、8 月の IPCA を中心に展開されます。 主に前年比ベース効果により、下半期の指数上昇加速はすでに予想されていた。

しかし、最近のデータは当初の予想よりも強い加速に対する懸念を引き起こしている。

これはフォーカスレポートに反映されており、2023年のGDP予測は改善が続いているものの、既に年末のインフレ期待が若干上昇していることが示されている（2023年のIPCA中央値は4.92％から4.93％となった）。 %、2024 年の IPCA は 3.88% から 3.89%)。

したがって、特にサービスと食品セクターにおける指数の詳細な構成を分析することが重要になります。

データの詳細、特にサービスと食品で何が見つかるかによっては、2024年だけでなく2023年にも75ベーシスポイントの利下げが行われる可能性が残る可能性がある。

ただし、データが予想を大幅に上回った場合は、この可能性が排除される可能性があります。

次回のCopom会合は今月18日から20日に予定されている。

より強力な加速は市場でより楽観的なセンチメントを生み出し、それによってリスク資産を押し上げる可能性がある。

01:47 — ガスがタイトになった

さらに2つの要因、すなわち原油価格とドル為替レートの上昇が中央銀行に圧力をかけている。

第一点については、国際エネルギー機関が化石燃料のピーク需要予測を発表しており、これは二〇三〇年までに起こると予測しています。

この需要の変化は、経済のダイナミクスの変化を反映しています。

米国が石油在庫を枯渇させ、OPEC+が減産しているという現在のシナリオを考慮すると、限りある資源を無制限のニーズの中でどのように配分するかが課題となる。

ブラジルインフラセンター（CBIE）が収集したデータによると、このような背景により、ペトロブラスが販売したガソリン価格と国際価格との差は1リットル当たり0.49レアル（14.28％に相当）に達した。

これと比較すると、わずか 1 週間前のペトロブラスのガソリン価格は国際価格より 1 リットルあたり 0.37 レアル安で、その差は約 11.26% でした。

一方、ブラジル燃料輸入業者協会（アビコム）の計算では、ガソリンは1リットル当たり0.27レアル、ディーゼルは1リットル当たり0.74レアルの差がある。

ペトロブラスは8月16日に最新の燃料価格調整を実施し、ガソリン価格を16.18％、ディーゼル価格を25.8％値上げした。

このままではさらなる調整が必要となる。 政府は喜んでくれるだろうか？

02:33 — 重要な週を良い形で始めましょう

米国では昨日、ハイテク株が市場をけん引し、このセクターにとって忙しい週の始まりとなった。

市場指数は堅調に始まったが、その後多少勢いを失い、午後には回復し、力強い上昇で一日を終えた。

非常に期待されているイベントは、市場で最も価値のある企業である Apple の毎年秋の発売です。

iPhone、Apple Watchの新モデル、そしておそらくAirPodsのアップデートの発表が期待されています（詳細は下記）。

さらに、今日ワシントンでは、Googleの親会社であるAlphabetが、米国司法省と複数の州司法長官による告発を受けて裁判を受ける予定である。

彼らは、同社がインターネット検索市場で違法な独占を確立したと主張し、アルファベットが連邦独占禁止法に違反する方法でその支配的な地位を強化する行為に関与したかどうかを疑問視している。

こうした企業の問題に加え、今週中に発表されるインフレ統計への期待も高まっている。 今日は8月の中小企業楽観主義指数を発表します。

03:28 — 打ち上げ日

Appleにとって、毎年恒例のiPhone発表イベントに向けて今は重要な時期だ。 このイベントは同社に最新モデルで世間を驚かせる機会を提供し、年末商戦の始まりを告げる。

Appleが今年最も期待している発売はiPhone 15のラインナップで、これには4つの異なるモデルが含まれる予定だ。 さらに、Apple WatchとAirPodsについてもマイナーアップデートが予定されています。

Apple はカリフォルニア州クパチーノの本社でこのイベントを開催する予定で、世界で最も価値のある企業としての地位を考えると、大きな期待が寄せられています。

期待外れの結果が生じたり、中国関連問題について簡単な説明がなかったりした場合、市場心理にマイナスの影響を与える可能性がある。

04:11 — 日本が立場を変える

日本中央銀行（日銀）の上田和夫総裁は、2％のインフレ目標が達成されそうになった場合、中銀はマイナス金利政策を解除する可能性があると述べた。

同氏は、日本が賃金上昇を伴う持続的なインフレ上昇に向かっていることを日銀が確信できれば、自由に使える選択肢がいくつかあるだろうと付け加えた。

上田氏は、年末までに日銀はマイナス金利の解除が適切かどうか判断するのに十分なデータを得ることができるだろうと示唆した。

これは、日本経済が回復の兆しを示しており、第2四半期の成長率は1.5％（年率換算）と、市場予想の0.8％成長を大きく上回ったことを受けてのことだ。

この拡大は、2020年以降で最も速いペースを表している。

上田氏の発言は世界市場に大きな影響を与え、対レアルを含む世界的なドルの急激な下落につながった。

こうした発言は円安を食い止める狙いがあったとみられる。

しかし、日本の金利政策の変更の可能性は、日本国債が再び魅力的になる可能性があるため、先進国市場にも広範な影響を与える可能性がある。