ブラックロック、金融政策変更の可能性として日本株を格下げ

世界最大の資産運用会社ブラックロック(NYSE:BLK)は、日本が中央銀行を率いる新総裁の任命準備を進めている中、日本株を「アンダーウエート」に引き下げた。

ブラックロックは、DRN (BOV: BLAK34) を通じて B3 でも取引されています。

この方向転換は、世界の同銀行がインフレ上昇を抑えるために大幅な利上げに頼る中、超緩和的な姿勢を維持してきた日本銀行のタカ派化につながる可能性がある。

ブラックロックの調査部門は月曜日、政府が中央銀行の選定案を議会に提出する前に、「政治的不確実性と経済環境の悪化を理由に日本株の格下げを行っている」と述べた。同氏はまた、中銀がイールドカーブコントロールプログラムを放棄する可能性があれば、世界的に利回りが上昇し、リスク選好度が低下するだろうと述べた。

同ノートは「金融政策の不確実性と、他の主要国の景気減速に対する日本経済の敏感さが変化を促している」と述べた。

最近の利益成長予測の低下は、日本経済が減速している可能性を示唆しているとブラックロック氏は付け加えた。

火曜日、日本経済は2022年最終四半期に年率0.6％の拡大を記録した。技術的には景気後退は回避されたものの、回復は予想よりも緩やかだった。

「私たちは政策変更がいつでも起こり得ると信じています – 上限の撤廃 [YCC] これは世界的な利回りを上昇させ、リスク選好度を低下させるリスクがある」とメモには書かれている。

12月、日本銀行がイールドカーブの許容範囲を0％上下の25ベーシスポイントから50ベーシスポイントに拡大した後、世界の利回りは急上昇した。

米国債利回りは急上昇し、１０年債と３０年債はそれぞれ７ベーシスポイント（ｂｐ）、８ベーシスポイント（ｂｐ）上昇した。欧州国債も売られ、特に10年物ドイツ連邦債が売られた。

12月の日本の消費者物価指数は41年ぶりの高水準に達した。同国は２月２４日に１月のインフレ率を発表する予定だ。

ブラックロックのストラテジストらは「これにより、日銀が独自の手段で目標を達成できたであろう政策を転換する道が開かれると考えている。つまり、給与の伸びに支えられ、2％の目標に向けて持続的なインフレ上昇を促進するというものだ」とブラックロックのストラテジストらは述べた。レポート。。

「誰が引き継ぐかに関係なく、賃金とインフレの動向を考えると、現在の政策はおそらく限界を迎えていると我々は考えている」と彼らは書いている。

さまざまなシナリオ

ブラックロックはタカ派化に向けていくつかのシナリオを提示した。

可能性の一つは、日本銀行が許容範囲を50ベーシスポイントを超えてさらに拡大することだろう。ブラックロックは、10年日本国債の利回りが基準値を超えていると指摘した。後者はレンジ上限の0.5％で変わらず。

もう一つの可能性は、日本銀行がイールドカーブのコントロールを完全に手放すことだ。

ブラックロック氏は「これにより利回りが上昇し、金利の変動性が高まる」と述べ、このプログラムを廃止すれば中銀は「債券買い入れ停止に向けた軌道に乗る」と付け加えた。同社は、日銀が流通している国債の半分以上を保有していると指摘した。

日経新聞は今月初め、中央銀行が1月に新記録となる23.7兆円（1,820億ドル）相当の国債を購入したと別途報じた。

ブラックロック氏は、日銀の金融政策の変更は世界的な影響のリスクを高めるだろうと付け加えた。

同氏は「われわれの見解では、先進国債券利回り間の引力により、特に日本の投資家が多額の外債保有を減らす場合、世界的な波及リスクが高まる」と述べ、利回りの上昇は世界中の信頼リスクに悪影響を与えると付け加えた。

同氏は「今回の政策変更で日銀は正しい軌道に乗る可能性があり、主要中央銀行は利回りを引き下げるよりも引き上げる傾向が強まる可能性がある」と述べた。

CNBCからの情報によると

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