世界最大の経済が景気後退に陥る可能性により、リスク回避が生じ、 世界的な株式市場の広範囲にわたる下落 今週月曜日(5)。東京市場で日経平均株価が12.4％下落する中、ドルとユーロは円に対して下落した。そして、今日の交渉が非常にネガティブな理由は、米国の労働市場と日本の経済動向にあります。

先週金曜日（2日）、米国労働省は「ペイロール」として知られる雇用報告書を発表し、7月に純額で11万4,000人の雇用が創出されたと報告した。この結果は、ブロードキャストが調査したアナリストの最低予想（欠員数は13万5千人から22万5千人、中央値は18万人）を下回った。さらに、失業率は6月の4.1％から7月には4.3％に達した。先月は同率が４．１％にとどまると予想されていた。

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これらの数字を踏まえると、CMEのFedWatchツールは、市場が原油価格の下落を織り込んでいることを示し始めている。 アメリカの金利 9月には0.50％ポイント上昇し、5.25％→5.50％→4.75％→5％となった。 1 か月前、この動きを予想していたのは市場のわずか 5% でした。今年最後の会合については、7月5日のコンセンサスではFF金利が4.75％から5％の間であることが示された。現在、市場はこの率を4%から4.25%と推定しています。

どういうことかというと、この「パニック」の瞬間です。 世界市場 実際、S&P 500のオプション市場の価格から計算されるVIX（英語ではボラティリティ・インデックス、「恐怖指数」としてよく知られている）は上昇しています。 。今週月曜日の午後12時頃、40.85ドルで74.65％。パンデミック以降、指数は20ドルを下回って推移している。

バンコ・マスターのチーフエコノミスト、パウロ・ガーラ氏は、懸念に加えて次のことを強調する。 米国の不況他の 2 つの要因は、今日の世界市場で何が起こっているかを説明します。 「他の通貨とのいわゆるキャリートレードが解体されるのではないかとの懸念がある。 [quando o investidor aproveita diferenciais de taxas de juros entre duas moedas para obter lucro] そして「テクノロジーバブル」。これは、崩壊してからでないとバブルだと言えず、今は崩壊しているように見える、と私たちは冗談を言います。

今週月曜日 (5) は、O 今日のイボベスパ 取引終了：B3のメインリファレンスは最高値125,850.51ポイントと最低値123,073.16ポイントの間で変動した後、0.46%下落して125,269.54ポイントで取引を終了した。

米国の景気後退への懸念を受けて、ニューヨーク証券取引所は大幅に取引を終えた。アジア取引から広がった世界的なリスクへの殺到により、ダウ・ジョーンズとS&P500は2022年9月以来最大の一日当たりの損失を記録した。

ダウジョーンズ指数は2.60％下落して38,703.27ポイント、S&P500指数は3.00％下落して5,186.33ポイント、ナスダックは3.43％下落して16,200ポイントで取引を終えた。

ウォール街の一種の「恐怖温度計」であるVIX指数は、新型コロナウイルス感染症パンデミックの最初の衝撃があった2020年3月以来の最高水準に達した。引けが近づくにつれ、同指数は64.90％上昇し38.57ポイントとなった。

ヨーロッパでもシナリオは変わりませんでした。 株価指数 また、米国経済が勢いを失うのではないかとの懸念が強まり、マイナス圏で取引を終了した。ロンドン市場ではＦＴＳＥ１００指数が２．０４％下落し、８００８．２３ポイントとなった。フランクフルトの指標であるDAX指数は1.95％安の17,317.58ポイントで取引を終え、パリのCAC40指数は1.42％安の7,148.99ポイントで取引を終えた。

アメリカ経済を取り巻く不安に直面し、 ドル 0.56％高の5.7414レアルで取引を終えた。朝方には最高値5.864レアルに達したが、米国の消費者サービス部門の購買担当者景気指数（PMI）の発表を受けて午後を通じて値を下げた。

ザ ドル 金曜日に発表された7月の労働市場に関する報告書後の米国の景気後退懸念の影響が依然として残っており、今週月曜日に海外で急落したことを我々は再度指摘した (2) 。この会合では、連邦準備制度理事会（FRB、米国の中央銀行）の景気減速への対応が遅れたかどうかをめぐる議論が目立った。ドル指数は１０２．１６ポイントの安値を付けたが、取引が進むにつれて下げ幅を縮小した。円とユーロが上昇した。最強通貨の中でも英ポンドは対ドルローテーションの恩恵を受けず、先週末の英国での抗議活動を受けて圧力にさらされた。

ニューヨーク市場の午後の終わりに、強い通貨のバスケットに対するドルを測定するDXY指数は0.50％の下落を記録し、102,689ポイントとなった。ユーロは1.0958ドルまで上昇し、日本通貨も堅調に推移したため、ドルは143.68円まで下落した。英ポンドは１．２７７０ドルまで下落した。

米国の景気後退と世界的なリスク回避

ザ リスク資産の減少 で普及している グローバル奨学金。米国では、S&P 500 とナスダック 100 がそれぞれ 2.3% と 2.7% 下落しました。日本では12.4％の下落となり、1987年の「ブラックマンデー」以来の最悪の下落となった。他のアジア株式市場では下落幅はやや小さかったが、リスク回避の動きが欧州株式市場や主要指数を含むB3（B3SA3）にも及んだ。 、ボベスパ。 、取引開始時点で2％以上下落した。

モンテ・ブラーボの首席ストラテジスト、アレクサンドル・マティアス氏はレポートの中で、市場の反応は「過剰」であり、テクニカルなポジションのレバレッジ解消と大きく関係しているように見えると書いている。 「という証拠はない アメリカ経済 リスクは増大しているにもかかわらず、景気後退に突入する。 「したがって、落ち着いてこのプロセスが完了するまで待つことが重要であり、月末までに完了するはずです。」

これは、ジェニアル・インベスティメントスの首席エコノミスト、ホセ・マルシオ・カマルゴ氏と同じ論法である。 「一羽のツバメが夏を越すわけではない」と同氏は述べ、これが今回の雇用サイクルにおける米国の労働市場からの初めての真にマイナスなデータであると指摘した。 連邦準備制度の金融政策 （FRB、アメリカの中央銀行）。

「私たちの評価では、すべてが 米国の経済データ 引き続き好調な活動と雇用市場を示しています。インフレ上昇や雇用増加のリスクはせいぜいバランスが取れており、将来の金融政策決定には粘り強さと忍耐が必要だ」とカマルゴ氏は言う。

それにもかかわらず、月曜日の米国債は下落し、10年債金利は3.71％となっている。一方、日本円は10％以上上昇し、1ドル＝142.3円で取引されている。ドル指数は約０．５％安の１０２．５。仮想通貨は下落し、ビットコインは今日11％以上下落して5万2501ドルとなり、2月以来の安値となった。

円と日本の金利に基づいたキャリートレード

世界市場のパニックのさなか、月曜日にはキャリートレード業務も動揺した。これは、日本中央銀行がここ数週間で金利を0.25%に引き上げたために起こっています。同国はパンデミック中に金利を引き上げなかった唯一の国のうちの一つだったことを思い出した。

バンコ・マスターのパウロ・ガーラ氏は、この動きにより投資家は円で無利子の借金をし、それを米ドルを含む他の通貨に投資するようになったと説明している。米ドルのレートは現在5、25%、5.25%の間である。 .50%。 「これが円安の動きに影響を与え、日本でインフレを引き起こし始めた」と彼は観察する。

このシナリオのため、日本当局は自国通貨の価値を高めるために6月から7月にかけて5兆5,350億円（約362億ドル）の為替介入を行った。 「これは、円で取引し、ゼロ金利の借金を負っていたが、自国通貨が円に対して15％も下落したため、過去15日間に何が起こったのか、自国の通貨が上昇していると見た人々を不意を突いた。戦略は水泡に帰した」と彼は言う。

月曜日の日本株下落を受け、日本の鈴木俊一財務大臣は、投資家は長期的な視点を維持し、冷静であるべきだと述べた。今日の東京証券取引所の日経平均株価は12.4％下落し、1987年10月以来最大の一日当たりの下落率となった。鈴木氏は、長期税金を提供する政府プログラムの下で株式に投資している日本の投資家について言及し、「問題を冷静に判断してほしい」と語った。利点。 -ターム投資。

鈴木氏は、日本政府が７月を通じて通貨防衛のための介入を行った後に起きたここ数週間の急激な円高について、為替レートが経済のファンダメンタルズを反映して安定的に推移することが望ましいと述べた。同氏によると、市場の動きにより、政府は銀行と協力する必要があるという。
金融政策における日本（日銀）。

ハイテクバブルは崩壊するのか？

経済的な出来事が孤立しているわけではなく、別の要因が景気を後押しした リスク回避 今週の月曜日。また米国では、ウォーレン・バフェット氏率いる投資複合企業バークシャー・ハサウェイがアップル（AAPL34）の保有ポジションのほぼ半分を売却した。これ自体がすでに投資家の不信感を煽っている。しかし、他のテクノロジー企業も最良の状況にあるわけではないかもしれない。

ビッグテックバブル崩壊の可能性も、経済の衰退に拍車をかける要因となっている。 世界市場。たとえば、Nvidia (NVDC34) は設計上の欠陥により、人工知能チップの出荷が 3 か月以上遅れているという噂があります。同時に、アマゾン（AMZO34）、インテル（ITLC34）、グーグルのオーナーであるアルファベット（GOGL34）、テスラ（TSLA34）の場合と同様、他の主要テクノロジーも2024年第1四半期に予想を下回る利益を示した。 。

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