日本経済は、輸出の顕著な低迷にもかかわらず、鬱積した需要を満たす時期を経験したようだ。 過去 3 四半期にわたって、堅調な指標とダイナミックな労働市場が証明するように、経済活動は明らかな成長を見せてきました。 しかし、第 2 四半期から第 3 四半期までの GDP の 0.5% 減少に反映され、悪化の兆候が現れ始めました。
入手可能なデータは、日本の内需の減速を示しており、停滞とデフレに関連した慢性的な問題が依然として存在することを考慮すると、刺激するのが難しいことで知られている。 この慢性的な停滞は、1990 年代以降日本を襲った特徴であり、経済指標にはっきりと現れています。 さらに、資本財への投資も損失を被り、生産拡大の可能性に対する実業家側の熱意の欠如を示している。 在庫サイクルも、特に実際の需要に応じて自然に在庫補充が行われる日本の「ジャストインタイム」文化を考慮すると遅いです。
日銀が物価上昇と同時に賃金も上昇するという「好循環」にすべてを賭けているのは明らかだが、外需不足で企業財政が圧迫され、物価上昇や原材料価格の上昇、景気の悪化などで企業財政が圧迫されれば、内需が減少する中、賃金は上がらない傾向にあり、経済理論とオークンの法則によれば、失業率とGDPには逆相関があるため、さらに失業率が上昇する可能性があります。 オークンの法則（そして常識）によれば、GDPが低下すると、公共支出が何らかの形でこの赤字を補助しない限り、失業率は増加する傾向にあり、いずれにしてもインフレを「わずかに押し上げる」ことになるのは明らかだ。 日銀自体は、主に総需要の消散要因により、2025年には景気減速が起こると予想している。
1) 内需の維持 そして言うまでもなく、そのようなシナリオに適応した緩和条件を生み出すために、YCC（イールドカーブ・コントロール）を厳格に実施する必要がある。
二） 内部価格の進化なぜなら、収入の増加なしに需要を維持することは持続不可能となり、「混合物」が燃えやすくなり、インフレスパイラルを引き起こす危険があるからです。
3) 外国経済の発展そしてその結果、大量輸出が復活します。
4) 原材料価格の推移そして、生産者の価格弾力性とインフレを伴い、最終消費者に波及する、世界の需要に対するその根底にある影響。
5) 給与に関する行動。 経済金融政策の立案は主に内需の維持に依存しており、内需は賃金上昇を伴って初めてインフレ圧力に抵抗できるため、日銀は来年度の賃金交渉を注意深く監視するとみられる。
日銀は、0％から1％の範囲を維持するために、0.5％の固定金利で国債の買い入れを継続する。 最近、日本政府からの直接の融資が損なわれることに加えて、金利が低すぎると買い手が集まりず、大規模な資本逃避を引き起こす可能性があるため、国債プライマリー入札参加者からより高い利回りを求める圧力がかかっているのが見受けられます。 さらに、円の購買力が継続的に低下しているため、国債の初等入札参加者は、購買力の一部を維持しようとして、同じ入札でより高い金利を設定し、より高い金利を要求しています。 したがって日銀は、発行市場に参加している金融機関、つまり最終的には日本政府が徴税でカバーできない超過支出に資金を提供している金融機関のニーズを満たすためにYCC政策を適応させる必要があった。 10年国債の変動率を0.25％前後にするという目標は断念。
さらに、日銀はETFとJ-REITの購入を継続し、それによって不動産市場と金融市場を活性化させます。 国債を担保とした現先オペと現先オペは、今後も日銀の目的にとって実現可能な金融政策となるだろう。 コマーシャルペーパーの購入やコマーシャルペーパーを使用したレポ契約などは、国際的な供給ショックや国内需要の急激な冷え込みが発生した場合に、民間セクターに資金を提供するために使用できます。 しかし、日銀はECBと同様に資産購入プログラム（APP）を中断した。
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