〇 日本銀行 彼は、利回りを抑える努力の一環として、彼の管理下にある国の 10 年債のボリュームをほぼ 70% に引き上げましたが、同時に流動性の低下を脅かしました。

ブルームバーグがまとめたデータによると、中央銀行は先週の金曜日、12 月の 55% から 67% に機関が保有する 10 年債の割合を引き上げた。

残りの債務がないため、ベンチマーク株は水曜日まで4日間取引されず、20年以上で最長のストレッチでした。

日本銀行は、世界的な債券売却の波の中で、ここ数カ月、国債購入を強化している。 中央銀行は6月以来、10年物の先物連動国債を無制限に購入する提案を毎日行っており、5年から10年物の国債を2兆円（136億ドル）以上購入する計画だと述べた。 10月から12月まで毎月。

三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券の首席債券ストラテジスト、六車直美氏は「日銀による利回り曲線のコントロールと無制限の固定金利買い入れを通じて１０年物金利を０．２５％に制限する政策は、世界的な金利上昇への期待の中で流動性を低下させた」と述べた。東京で。 「市場参加者は、10年物利回りが0.25%を下回った場合にのみ、取引するインセンティブを持つことになるだろう.」

ベンチマーク株は、市場が開いてから約 6 時間後の木曜日に、1 週間ぶりに取引されました。 利回りは 0.245% にとどまり、日銀が認めた範囲の上限をわずかに下回りました。

〇 日本 取引水準が低下したのは債券市場だけではない。 の加速に対する懸念による流動性の低下 インフレーション 中央銀行による利上げも、金利曲線のゆがみにつながります。 コスト 私たち アメリカ、 イギリス と イタリア.

日銀は流動性の低下の問題を解決しようとしており、トレーダーがいわゆる「割安」債券 (CTD) に資金を提供しやすくすることで、ロング ポジションの期間内に引き渡されたより安い債券に資金を提供できるようにしています。契約市場の仕様を満たす。 これにより、より多くの投資家が債券を保有できるようになり、通常、いわゆる現物債券と先物契約の間の裁定取引で使用されます。

しかし、長期的には、債券市場に対する日銀の支配力を緩めることだけが、取引水準の永続的な改善につながります。 日本の中央銀行は、10 月 28 日の次の金融政策決定で長期的な意図の証拠を市場に与える可能性があります。 インフレーション そして成長。

ＳＭＢＣ日興証券（東京）のチーフ金利ストラテジスト、森田長太郎氏はリポートで、「今月の日銀会合を前に、海外投資家の間でイールドカーブの調整に関する憶測が再び高まる可能性がある」と指摘。 「日本の債券は、流動性が低い中で再び急激な価格変動を経験する可能性があります。」

日銀が保有する 10 年債の額に関するブルームバーグの計算は、同じ期間の先物契約の原資産となる 10 年債のデータに基づいています。 ブルームバーグの計算によると、10年物国債の約28％はもともと先物にペッグされていた。 日銀には 10 年物の非先物債もあります。

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