2023 年と同様に、2024 年の経済が予想を大きく上回る可能性があります。ゴールドマン・サックスの予測によれば、インフレ鈍化と労働市場の堅調さの中で、所得は大幅に増加すると予想されています。 金利上昇によるGDP成長への最大の影響はすでに起こっていると予想されており、製造業や生産業は回復しつつある。

同時に、中央銀行は景気減速を懸念すれば利下げする選択肢も持つことになる。 「これは不況に対する重要な保険だ」とゴールドマン・サックス・リサーチの首席エコノミスト、ヤン・ハツィウス氏はチームの報告書「マクロ見通し2024：困難な部分は終わった」の中で述べた。

楽観主義と成長が来年の世界経済を特徴づける

ゴールドマン・サックスは、来年の世界のGDP成長率を2.6％と予想しているが、ブルームバーグが調査したエコノミストのコンセンサス予想は2.1％となっている。 GDP の堅調な成長は、労働市場のパフォーマンスも同様に堅調に推移します。

報告書の対象となっているすべての国の失業率は現在、パンデミック前の水準より約0.5パーセントポイント低下している。 この改善は、ユーロ圏など、非常に低い実質 GDP 成長率を記録した一部の主要国でも見られることに留意することが重要です。

さらに重要なことは、労働市場における需要と供給のバランスが改善し続けていることです。 求人者と失業者の差として測定される雇用と労働者の格差は、世界中で縮小しつつあります。 これまでのところ、調整はほぼ完全に良好で、失業率は増加せずに求人数は減少している。

今年のインフレ率の低下は2024年も続くと予想されており、G10（ベルギー、カナダ、フランス、ドイツ、イタリア、オランダを含む国のグループ）では現在の3％から平均2～2.5％の範囲に低下すると予想されている。 、スウェーデン）。 、スイス、英国、米国、日本を除く）。

不況を回避することは可能でしょうか？

ゴールドマン・サックス・リサーチは比較的楽観的な見通しを維持しており、主要国は来年景気後退を回避できる可能性が高いとしている。 たとえば、今後 12 か月以内に米国で景気後退が発生する可能性は 15% と非常に低いです。

まず、インフレ率の低下と労働市場の安定に支えられ、実質可処分所得の伸びはプラスの軌道に乗ると彼らは予測している。 ユーロ圏と英国では、ウクライナのロシア侵攻によるガスショックの影響が減少しつつあることから、実質所得の伸びが大幅に加速し、２０２４年末までに２％程度に達すると予想されている。

第二に、金利上昇と財政政策がG10経済に与えた影響にもかかわらず、この研究は最悪の事態がすでに起こっていることを示唆している。 研究チームは、最近の長期金利の上昇にもかかわらず、2023年に比べて2024年の金融情勢の引き締めによる悪影響は小さいと予想している。

第三に、産業活動の低迷は、モノからサービスへの支出のシフト、欧州のエネルギー危機、在庫調整、中国の製造業の予想よりも遅い回復など、いくつかの要因に起因していると考えられます。 しかし、来年にはこれらすべてが解消され、製造業の回復につながると予想されています。

最後に、研究チームは、中央銀行はインフレを抑制するために景気後退の回避に努めるという考えに基づいて前向きな姿勢を表明している。 過去の強気サイクルの歴史分析によると、主要中央銀行は、インフレ率が5％を超える場合よりも、インフレ率が3％未満に正常化した後に成長リスクがある場合に利下げする可能性が高いことが示されている。