その結果、日本の持続的な貿易収支赤字が円に下押し圧力をかけています。 言い換えれば、日本は輸入に見合うようにより多くの外貨を購入する必要があります。つまり、ドルを取得する必要があります。

日本はイールドカーブコントロールをどのように利用して円の暴落を回避していますか?

日本の金利がまだ-0.1%のマイナス圏にある中で、この国の中央銀行は、このような緩和的な金融政策を採用して、どのようにして自国通貨をサポートできるでしょうか? 結局のところ、FRB は独自の利上げによってドルを強化したのではないでしょうか? また、日本は純輸入国として自国通貨の需要を増やす必要があるのではないでしょうか?

海外からの投資を呼び込む手段があり、円の需要が高まる可能性があります。 この手段は、国債利回りまたは金利曲線制御と呼ばれます。

利回り曲線は、公債の満期の差を表します。 したがって、典型的な利回り曲線は上昇する傾向があり、長期の利回りが短期の利回りよりも高いことを示しています。 投資家は前向きな見通しを持っているため、これは健全な経済で起こります。

公的債務の 3 年金利曲線

画像クレジット: Encyclopædia Britannica, Inc.

対照的に、投資家の将来の見通しがネガティブな場合、イールドカーブは反転します。 これは、短期金利が長期金利よりも高いことを意味します。 一般的に、これは差し迫った景気後退の兆候です。 しかし、イールドカーブをコントロールすることで、日本銀行はさまざまな満期の債券レートを操作することができます。

これにより、中央銀行はイールドカーブの目標を達成することができます。 この曲線の形が上向きであれば、長期金利が短期金利よりも高いというサインです。 これはまさに日銀が行ったことであり、予想外に最高の債券利回り（公的債務）の目標範囲を以前の +0.25% から +0.5% に引き上げました。

日本の10年国債金利

そうすることで、日銀は海外からの投資を呼び込もうとしており、円を支える傾向にある10年債をより魅力的にしています。 同時に、短期金利が-0.1%と過度に刺激され、これは経済における信用の流れに有利に​​働きます。 結果として、これら 2 つのアクションは、最終的に国の経済成長を促進することになります。

しかし、日本の中央銀行は、インフレが抑制されたままである一方で、より高い債券利回りを支えるために国内経済の強さに依存しています。

日本の貨幣の経験からどのような結論を引き出すことができますか?

インフレと経済の健全性に関して日銀の予測がいずれも実現しない場合、日本はスタグフレーションのシナリオに直面する可能性があります。 日銀は長期国債の金利を引き上げることで、政府債務を割高にしている。 これにより、財政赤字が拡大し、公的債務が増大します。

これは、G7 諸国の中で、日本が GDP に対する債務の比率が最も高い 262.5% であることを考えると、おそらく最も可能性の高いシナリオです。 これは、日本の債務が経済規模の 2.5 倍以上であることを意味します。

日本の信用刺激策の中で、-01% の金利を考えると、インフレが上昇し、人々の購買力と経済成長が低下する可能性があります。 高インフレと高失業率が組み合わさると、結果として経済の停滞が起こり、日本が直面する可能性のあるシナリオです。

近い将来、投資家が超刺激的な政策から遠ざかるため、市場は日本国債を売り続けるだろう。

実際、発行される新しい債券の利率が高くなるため、現在の債券の価値は増加します。 その結果、円は水曜日に高いボラティリティを経験することになった。

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