日本の例外措置は現在終焉を迎えているが、経済を刺激するための金融当局の努力の結果であるが、他の指標の中でもとりわけ持続的な物価下落に反映される低成長の状況によって長年にわたって妨げられてきた。 。 。

経済学者の間では、経済が健全であれば価格は下落すべきではなく、むしろ緩やかに上昇すべきというのがコンセンサスだ。

世界の主要中央銀行はインフレ率が年率約２％で上昇することを目指している。

しかし、日本経済を担う人々にとって、価格下落を防ぐことは長い間困難な目標であった。

「日本はその数少ないうちの一つだった」 [países] マイナス金利を経験した人。 その他 [autoridades monetárias] イングランド銀行や欧州中央銀行など、それらを利用していた人々はずっと前にそれらを放棄しました」とマサチューセッツ大学（米国）の日本経済専門家ケン・クトナー氏はBBCニュース・ムンドとの会話で説明する（BBC）スペイン語でのサービス）。

マイナス金利が最も関連性の高い手段の一つであった日本中央銀行の「超柔軟」政策の放棄は、現在新たな段階に入りつつある世界第３位の経済大国にとって転換点となる。

マイナス金利の導入は非正統的かつ過激な措置と考えられており、最も一般的な銀行に預けたお金に対して利息を受け取る代わりに、貯蓄者は資金を維持するために利息を支払わなければならないことを意味します。

目的は、貯蓄を犠牲にして投資と消費を促進することで、お金の循環を促進することです。

この措置は実際には一般の日本人の貯蓄には適用されなかったが、銀行やその他の金融機関には影響があり、融資、投資、経費の提供を通じて資源を動員しなかった場合には罰則が科せられた。

世界的なインフレは近年上昇し続けています。

価格上昇は、新型コロナウイルス感染症のパンデミック下で世界中の政府が家庭や企業を支援しようとした公的資金の注入の影響を受けた。

もう一つの要因は、石油や穀物などの戦略的原材料のサプライチェーンの問題で、2022年に入ってからロシアとウクライナの戦争が始まって以来、さらに悪化している。

日本では経済の特性上、その影響はよりゆっくりと穏やかに感じられたものの、同国の中央銀行は利上げが差し迫っているとしばらくの間示唆していた。

日銀の上田和夫総裁は、物価上昇が賃金上昇を伴う「好循環」の実現の必要性を主張した。

長期のデフレを経て、日本の物価は年間２％という目標を１年以上超えて上昇しており、これが日本企業に今年の労働協約で５％程度の賃上げを受け入れるよう促している。

同様に、GDP (国内総生産) 成長率の予測も上方修正され、国際通貨基金の最近の報告書では、日本のインフレは需要の増加によって引き起こされていることが示されており、これは伝統的な消費者にとって特に心強いことです。 。 日本人のようにお金を使うことに消極的。

これらすべてを受けて、日本中央銀行当局者らは上田氏の「好循環」が「より強固になった」と確信し、ついにゼロ金利の基準を超えることを決定した。

この決定とその導入のタイミングは、日本経済の特殊性を明らかにしている。

世界のほとんどの国々では近年、金融当局が景気を減速させ、利上げを継続的に行うことを決定しているが、日本では少なくともアクセルから足を離すことを決定しただけである。

カットナー氏によると、「日本はパンデミック後の拡張政策を終了するのに他の先進国よりもはるかに時間がかかった。その理由の一部は、日本銀行が2000年代の初めと2000年代の初めにすでに超緩和的な金融政策の引き締めを試みていたことだ」 2006 年、当時 どちらの場合も間違いであり、すぐに修正する必要がありました。

「今回は利上げを開始する前に確認したかったのではないかと思います」と専門家は言う。

2008 年に世界を席巻した大不況により、世界中の経済政策立案者がマイナス金利の導入といった異例かつ極端な措置を検討するようになりました。

当時、資本の移動と投資を促進することで、縮小と停滞の段階に入った先進国経済の成長が促進されると考えられていた。

そのため、ユーロを管理する欧州中央銀行、イングランド銀行、スウェーデン銀行、その他いくつかの銀行は金利をゼロ以下に設定しているが、これは危機前には想像しがたいことであった。

日本では、金利がマイナス領域に入ったのは2016年になってからですが、日本経済の低成長または無成長と持続的で有害なデフレの理由は危機以前に遡ります。

この国は、第二次世界大戦後、劇的な産業と技術の発展を経験し、その特徴であったダイナミズムの多くを失いました。

1990年代から、ある種の経済的貧血に悩まされるようになり、専門家らはその原因がいくつかあると考えている。

人口の高齢化が進み、消費よりも貯蓄を重視する日本企業は、絶え間ない低価格スパイラルの中での競争を強いられており、利益を生み出す能力、ひいては投資能力が損なわれている。

この傾向は2013年まで続き、当時の安倍晋三首相が野心的な景気回復プログラムを開始し、中央銀行が「景気刺激バズーカ」を発射し始め、その最も象徴的なものが金利引き下げであった。 利息と政府発行の債券の購入。

エコノミストはマイナス金利について相反する評価を行っている。

このテーマに関して出版された学術論文を精査しても、世界のどこよりも長く施行されている日本の場合でさえ、最終的な結論を引き出すことはできない。

ほとんどの専門家は、それ自体では経済成長を促進するのに十分ではないことに同意しており、それが創設時の主な目的でした。

明らかな効果は、日本の通貨である円の価値が下がったことで、国は輸出品を安くして競争力を高めることができ、国家の資金調達コストが削減され、発行した国債の利息が減った。

しかし同様に、円安は日本の家計や企業の購買力に悪影響を及ぼしています。

経済で金利が上昇すると、必ず勝者と敗者が存在します。

日本では、政府は債務返済コストの増加に直面する一方、住宅ローンを返済している人々はローン金利が上昇することになる。

銀行は提供する融資からより多くの利益を得ることができますが、企業や家族は融資にアクセスすることがさらに困難になるでしょう。

いずれにせよ、ほとんどのアナリストと利上げ発表に対する市場の穏やかな反応から、利上げが経済に劇的な、または誇張された影響を与えることはないと考えています。

金利はもはやマイナスではないものの、依然としてゼロかそれに非常に近い水準にあり、日本中央銀行は経済成長促進政策を継続する兆候を示していることを忘れてはなりません。

米国の中央銀行である連邦準備制度が物価と米国経済の過熱を抑制するために行ったように、日本銀行が利上げという持続可能な道に乗り出すとは誰も信じていない。

これは、日本経済がデフレと成長の欠如という最も特有の病に逆戻りするのではないかという懸念によるものである。

カットナー氏が指摘するように、「デフレの時代は過ぎ去ったようだが、そのような年が何年もあったことを忘れてはいけない」という結論は、日本中央銀行の関係者の間でも共有されているようだ。