生産者物価と消費者物価の緩和継続を受けて食欲センチメントは維持されており、連邦準備理事会（FRB）が最終引き締め段階に入る余地はまだ残されている。 依然としてリスクに有利な環境を反映して、VIXは年初以来の最低水準に戻り、米国の主要指数は1週間ぶりの高値を記録した。

来週の主なイベント

来週は、米国連邦準備制度理事会、イングランド銀行（BoE）、日本銀行（BoJ）といった一連の中央銀行会合が焦点となる。 オーストラリア準備銀行（RBA）の会合の議事録も取り上げます。

2023年9月19日（火曜日）：オーストラリアRBA会議議事録

RBAは9月の会合で金利を3カ月連続で4.10％に据え置き、400ベーシスポイント（pb）の金利上昇の影響を評価し、リバランスが持続することを証明するにはさらに時間がかかる可能性があるとの決定を正当化した。需要と供給の狭間が進行中です。

インフレ見通しと景気減速の兆候に対する安心感の高まりを反映して、RBAは縮小傾向を維持したが、年初に比べて明らかに態度を軟化させた。 「インフレ率が妥当な期間内に確実に目標に戻るためには、金融政策のさらなる引き締めが必要となる可能性がある」との言及があった。

取締役会の議事録では、上記の意見が繰り返し述べられることが予想されます。 これらは、RBA が制限的傾向に応じて行動する要因、および RBA が 4 か月連続の休止延長につながる可能性のある要因に関して綿密に分析されることになります。

2023年9月21日（水）：米国FRB金利決定

米連邦公開市場委員会（FOMC）は政策金利を5.25〜5.50％の範囲に維持すると広く予想されている。 FRB議長はバランスのとれたジャクソンホール流のトーンを打ち出し、データに依存するFRBの立場と一致して、融和的なコメントとタカ派的なコメントを織り交ぜた発言の機会を提供すると予想されている。

新たな経済予測と政策当局者の間で更新されたドットプロットは興味深いもので、2023年の中央値は最終金利5.50％から5.75％に達するためにさらに25ベーシスポイントの利上げを反映する可能性が高い。 FRBが利上げサイクルの終わりに近づいているため、これは微調整とみなされ、われわれの予想と一致する。 将来的には、2024年の中央値は来年のFRBの75ベーシスポイントの利下げを反映すると予想されている。

2023年9月21日（木）：BOE金利決定

一般的な予想では、中銀は次回会合で主要政策金利を現在の5.25％から5.5％に引き下げるため、25ベーシスポイント引き上げるとみられている。 また、最終金利を5.75％にするためには9月以降も利上げを続ける必要があるとの見方（確率約30％）も残っている。

インフレ率は2022年10月のピークの11.1％に比べ、7月には6.8％に鈍化したものの、依然として中銀目標の2％より3倍以上高く、英中銀はタカ派的な立場を維持するはずだ。 ７月の国内総生産（ＧＤＰ）が予想以上に縮小したため、中銀は次回理事会で引き締め終了を示唆できるかに注目が集まっており、景気後退を回避するために慎重に行動する必要があるかもしれない。

2023年9月22日（木）：日本銀行金利決定

上田和夫日銀総裁の最近の発言により、日本の10年国債利回りは9年ぶりの高値を記録し、投資家らは同総裁の発言が同総裁の超緩和政策から予想されるよりも早い正常化の基礎を築くのではないかと推測している。 総裁はマイナス金利を終了する可能性を示唆しているが、一部の憶測をすぐに軽視し、今のところは忍耐を示している。