今週月曜日（25日）の取引は、9月最終週の初めにあり、世界の主要株式市場の下落が特に顕著だ。 8月以降の米国と欧州のインフレ統計が特徴となり、ブラジルではCOPOM議事録に加えて労働市場指標とインフレ予測も発表される予定だ。

今週月曜日は、その週の議題に注意を払うことに加えて、中国の不動産問題の悪化と原油価格の上昇によりリスク選好が影響を受ける。 経営難に陥った中国の恒大集団は本日、債権者らとの会合を予想外にキャンセルし、再建計画を見直す必要があると警告し、同社株は22％急落した。

今週の主要な経済指標は金曜日（29日）に米国の個人消費支出のPCE価格指数が発表される。 この指標は、先週金利を据え置いた後の米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の次のステップをより明確にする可能性がある。

さらに、連邦準備制度理事会（FRB）と欧州中央銀行（ECB）のメンバーが今週を通じて公に講演し、金融政策の将来の方向性についてさらなる手がかりを与える可能性がある。 ジェローム・パウエルFRB議長の木曜日の講演が注目されている。

ここでの議題は、火曜日にSelic金利が年12.75％に引き下げられた金融政策委員会（Copom）の前回会合の議事録の公表に焦点を当てている。 草案にはブラジルの金融政策の次のステップを明確に列挙する必要がある。

Copom 議事録と同じ日に、9 月の IPCA-15 が発行されます。 イタウ氏は、管理価格（特に最近のペトロブラスPETR4の価格上昇によるガソリン）から上昇圧力がかかり、IPCA-15が0.34％（8月の0.28％から）に加速すると予想している。

1.国際貿易

私たちは

投資家がジェローム・パウエルFRB議長の講演や、将来の政策金融運営に関するさらなる手がかりを提供する可能性のある経済活動とインフレに関するデータを待っているため、米国の先物指数はマイナス方向を向いている。

一方、共和党強硬派がさらなる歳出削減に動じることを拒否しているため、連邦予算をめぐって議会は依然膠着状態にある。

現在の支出法は9月30日に期限切れとなる。 これは、議会が10月1日午後12時1分までに合意に達しなかった場合、国は連邦政府の事業に資金を提供できなくなり、例えばパスポートの発行が停止されるなどの影響が生じる可能性があることを意味する。 共和党は木曜日に下院を閉会し、さらなる交渉を遅らせた。

先物市場のパフォーマンスを確認します。

• ダウジョーンズ先物 (米国)、-0.17%
• S&P 500 先物 (米国)、-0.17%
• ナスダック先物 (米国)、-0.18%

アジア

今週のアジア地域のインフレ統計の発表を前に投資家がポジションを固めたため、アジア市場は明確な方向性を示さずに取引を終えた。

シンガポールとオーストラリアは今週８月のインフレ統計を発表する予定で、日本も東京地域のインフレ統計を発表する予定だ。 首都圏のインフレデータは、国の傾向を示す重要な指標と考えられています。

中国企業恒大の株価は、同社が月曜日に予定されていた債務再編会議を延期すると先週末に発表したことを受け、約２０％下落した。

恒大は香港証券取引所に提出した文書で、３月の債務再編発表以来、同グループの「売上高は会社の予想ほどではなかった」と述べた。

• 上海SE（中国）、-0.54%
• 日経平均 (日本)、+0.85%
• ハンセン指数 (香港)、-1.82%
• コスピ (韓国)、-0.49%
• ASX 200 (オーストラリア)、+0.11%

ヨーロッパ

投資家が先週の一連の金融政策決定と金利上昇長期化の見通しを消化する中、欧州市場は下落し、すべてのセクターが赤字となっている。

イングランド銀行とスイス国立銀行は先週、欧州中央銀行が9月14日に提示した利上げとは対照的に、利上げサイクルを一時停止することを選択した。

• FTSE 100 (英国)、-0.81%
• DAX (ドイツ)、-0.89%
• CAC 40 (フランス)、-0.83%
• FTSE MIB (イタリア)、-0.95%
• STOXX 600、-0.76%

原材料

ロシア政府が燃料輸出を一時禁止したことを受け、投資家が供給見通しの逼迫に注目するなか、原油価格は上昇している。

中国の鉄鉱石価格は、投資家が建設シーズン真っ盛りの鉄鋼消費量が予想を下回ったことや、中国の主要消費国である中国で冬季の鉄鋼生産が制限される可能性や連休前の補充を懸念し、大幅安で取引を終えた。

また、世界的な金融政策の引き締めに対する懸念により、同商品は圧力にさらされている。

• WTI 原油、+0.42%、1 バレルあたり 90.40 ドル
• ブレント原油、+0.53%、1バレルあたり93.76ドル
• 大連証券取引所で取引される鉄鉱石は２．０３％下落し、１１５．５０米ドルに相当する８４４．５０元となった。

ビットコイン

• ビットコイン、-1.38%、US$26,110.33 (24 時間前の価格との比較)

2. 議題

今週の議題は火曜日（26日）のCOPOM議事録と木曜日（28日）の四半期インフレ報告書に焦点が当てられている。 「市場関係者は、金利上昇が世界シナリオに及ぼす影響や国内活動の不活性度（GDPギャップ）などに関する分析を待っている」とXP氏は強調する。

経済指標の分野では、9 月の IPCA-15 が Copom 議事録と同日に公表されます。

イタウ氏は、管理価格（特に最近のペトロブラスPETR4の価格上昇によるガソリン）から上昇圧力がかかり、IPCA-15が0.34％（8月の0.28％から）に加速すると予想している。

さらに、9 月の IGP-M は木曜日にリリースされます。

今週中には主要な労働市場統計も発表される予定だ。 Cagged は木曜日にリリースされ、XP が指摘しているように、8 月には緩やかなペースで正式な求人が発生すると予想されています (約 168,000 人の予測)。一方、同社は、Pnad Contínua (金曜日 (29 日) にリリース予定) について強調しています。先月、失業率は緩やかながらもさらに低下すると予想されています（7.9%から7.8%へ）。

国際的な議題に関しては、連邦準備制度理事会（FRB）と欧州中央銀行（ECB）の指導者が今週を通じて公の場で講演し、将来の金融政策運営に関するさらなる手がかりを提供する可能性がある。 ジェローム・パウエルFRB議長の木曜日の講演が注目されている。

また木曜日には米国の第２四半期ＧＤＰ最終値の発表にも注目が集まる。 2番目の予測では、前四半期比2.0％の成長（年率および季節調整済み）が記録されました。

今週の主なイベントは金曜日に集中しており、9月のユーロ圏消費者物価指数と8月の米国の基礎的個人消費支出（PCE）デフレーターで測定されるインフレ率である。

ブラジル

午前8時：IPC-S

午前8時：9月消費者調査

午前 8 時 25 分: フォーカス速報

午後 3 時: 週間貿易収支

アメリカ

午前9時30分: 8月の全国活動指数

ユーロ圏

午前10時：ECB総裁クリスティーヌ・ラガルド氏の講演

3. 経済ニュース

政府、3,250万人の債務削減に向けて企業との競売を開始

今週月曜日（25日）から、政府はサンパウロ証券取引所のB3プラットフォームを利用して、通常とは異なるオークションを開催する。 高速道路、空港、電力の代わりに、約700社が国庫からの保証80億レアルの恩恵を受ける債務再交渉プログラムであるデセンローラへの参加権をめぐって競争することになる。

これは、特別な条件下での再交渉の需要が政府の予算を超えているために起こります。 間もなく両社間で紛争が始まるだろう。 マイナスの消費者負債に対して最大の割引を提供した人が勝ちます。

財務省によると、最低賃金を最大 2 つまで受け取っている、または単一登録簿に登録されている 3,250 万人が、このプログラムの第 2 段階から恩恵を受けることができます。 この所得層の大半を占める最大5,000レアルまでの負債が優先される。

4. 政治ニュース

STFはカレンダー上で判決の最終論旨を定める予定

連邦裁判所（STF）は水曜日（27日）、先住民族の土地の境界設定の予定表を覆す裁判の最終論旨を決定する可能性がある。

議論される点の中には、誠実に土地を取得した人々への補償の可能性や、農民が先住民地域から立ち去ることが支払いの条件となるかどうかなどが挙げられる。

先住民族による土地の経済的搾取を認めるというディアス・トッフォリ法務大臣の提案も議論の余地がある。 この提案の下では、議会と先住民族の承認後、農業生産物やカリウムなどの鉱物資源を地域社会が販売できるようになる。

5. 企業レーダー

コサン (CSAN3)

コサン・グループ（CSAN3）は、運営証書によると、先週金曜日（22日）、2030年満期の16億5,000万レアルの単債の発行を開始した。

マリサ・ロハス (AMAR3)

マリサ・ロハス (AMAR3) は、今週金曜日 (22 日) に開催された小売業者の臨時総会で、普通株式 5 対 1 の割合で同社株式の併合が承認されたと発表しました。

同社は、逆統合の目的は、B3の要求に従って、発行した株式の価格を資産当たり1レアル以上の価値に分類することであると発表した。

（エスタドン、ロイター、アジェンシア・ブラジルと共同）