中国のバランスシート問題は非常に深刻であり、 レイ・ダリオ 数十年にわたる経済危機が始まる直前の日本の住宅バブルを思い出してください。世界最大のヘッジファンドの一つであるブリッジウォーターの創設者で大投資家であるダリオ氏は、中国の住宅危機により地方政府が土地売却による債務返済ができなくなっているのではないかと懸念している。

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これにより、国家支出総額の80％以上を負担する州、都道府県、市区町村が何らかの形で債務帳消しを必要とするリスクが高まり、債権者に損失が生じる可能性が高い。

ダリオ氏は水曜日、シンガポールで開催されたミルケン研究所の2024年アジアサミットのパネルディスカッションで、「これは1990年の日本の状況と少なくとも同じくらい深刻な状況だ」と述べた。 「彼らは債務再編が必要だ。それは非常に複雑で政治的な問題です。

1980年代後半の不動産バブルの絶頂期、皇居が建つ土地は当時、カリフォルニア州全体よりも価値が高かったことで有名だった。それがついに崩壊したとき、日本は数十年にわたる低成長とデフレを経験しました。日経平均株価がついに1989年12月の高値を超えたのは今年2月になってからでした。

失われた数十年の停滞以前の中国と日本を比較する有力投資家は警戒すべきだ。しかし、ダリオ氏はブリッジウォーターの取締役会に留まり、中国に関して楽観的な見方をすることでよく知られている。

もうない。

「そこには大きな構造的問題がある」と同氏は会議出席者に語った。

中国経済の足を引っ張っているのは地方政府だけではない。

ダリオ氏によると、伝統的にお金の約70％を不動産に固定していた世帯は支出を抑制しているという。信頼感が改善し、消費者が現金をため込むのをやめる前に、回復が必要だ。

フォーチュンは大使館を通じて中国外務省にコメントを求めたが、返答はなかった。

米国は独自の課題に直面している

ダリオ氏は米国経済のファンダメンタルズについてはより楽観的だが、米国自身の課題にも直面していると警告した。

報告書は、所得格差の大きな格差が社会的緊張を悪化させ、国内に和解しがたい差異を生み出していると主張した。 ブリッジウォーターの創設者。このため、富を増やすことでこうした分断を埋めるために不可欠な超党派の構造改革は政治的に不可能となっている。

同氏の見解では、資本の評価額は完全に織り込まれており、供給が世界需要を上回れば米国債を売却できることを承知しており、投資家に対し、まず経済にあまり依存しない分散型ポートフォリオを構築することで下振れリスクをヘッジすることを推奨している。

「法の支配、資本市場など、米国には良い点がたくさんあります。 [que são] 多くの点で素晴​​らしいことだ」とダリオ氏は語った。「しかし、多くのリスクがあることだけは指摘しておきたい。なぜなら、限られた数の企業が業績の多くを占めているからであり、我々が心配しなければならない国だからだ」 […] 秩序ある権力の移行。

ダリオ氏は過去に、米国内で内戦が勃発するリスクが高まっていると警告していた。

この物語は元々、 Fortune.com

2024 年頃 Fortune Media IP Limited
ニューヨーク タイムズ ライセンス グループによって配布

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