20% 上昇: ブラジルの強気市場が復活

対外的には、投資家が主要中央銀行による金利決定に向けた一週間に備えて身構えたため、先週末後半の米国の上昇に続き、アジア株が上昇した（米国、ユーロ、日本の通貨当局の会合が予定されている）。 。

ちなみに、FRB主導で新規失業保険申請件数が増加したことで、FRBが利上げを停止するとの期待が高まっている。

この時点で、曲線は金利が変化しない暗黙の確率がほぼ 80% であることを示しています。

今朝の欧州市場と米国先物相場は上昇したが、コモディティについては同じことが言えず、ゴールドマン・サックスが石油に対して否定的な見解を発表したことを受け、週初めにさらなる困難に直面している。

金融政策会合とは別に、今後のFRB会合への期待を揺るがす可能性のある米国のインフレ統計がまだある。 さらに、経済刺激のために金利引き下げを選択する可能性がある中国にも注目すべきだ。

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00:43 — 強気市場

休暇明けの先週の金曜日、私たちは長い間見たことのないレベルに達していることに気づきました。

イボベスパは11.7万点を超えました。 これは、中央銀行が態度を硬化させ、政府が癇癪を起こしたからといって柔軟性を持たせるつもりはないことを示した3月23日の安値96,996.84ポイントから20％上昇した。

それ以来、インフレは大幅な減速の兆候を示し、政府は下院で予算枠組みをなんとか承認することができました。これらの要因により、投資家間の環境が改善され、これまでに見られた流れが可能になりました。

Selic利下げが差し迫っているという期待に加え、連邦準備制度理事会の政策停止や中国からの刺激策への期待への賭けが、現在の市場上昇の主な原動力となっている。 もちろん、まだ上院で承認される枠組みや税制改革に関する正式な議論はまだ見られておらず、今月から始まる可能性もありますが、結論は下半期になる予定なので、もちろん気を緩めることはできません。 来週（21日）に予定されている次回の金融政策委員会（Copom）に向けて、投資家は8月に予定されているSelic金利低下の最初の兆候を待っている。

01:34 — 先進的で生産的な農業

まだブラジルの地にいますが、ここですでに述べたように、私たちは最近、予想をはるかに上回るGDPデータに驚きました。

最も良かったのは、データ内の要素によれば、成長はあまりインフレ的ではなく、BC州が第3四半期にSelicを引き下げる障害にはならないことだった。

もう一つのハイライトは、ブラジルの農業チームの驚異的なパフォーマンスでした。 実際、ブラジルの高級農業の違いは、長期的な発展の基礎となる研究開発への投資です。 これらすべては、企業と大学間の協力サイクルのおかげで可能になります。

このダイナミクスの結果、現場の生産性が大幅に向上します。 1975 年から 2018 年にかけて、ブラジルの農業は年間平均 3.36% の生産性成長率を記録し、中国、オーストラリア、米国の成長率を上回りました。

同時に、穀物の収穫量は 20 年間で 258% 増加し、年間 3 億 1,060 万トンになりました。 同時に作付面積は4,370万ヘクタールから7,670万ヘクタールに76.5％増加した。

これらのデータは、ブラジル農業セクターの表現力豊かな衝動と、この進歩における大学、企業、農村資産間の研究と協力の基本的な役割を実証しています。

02:22 — 今週はカットなし

米国では、この週は経済指標や政治面に関連します。 投資家は主要なインフレ統計や中央銀行会合のほか、その他の決算や経済発表に直面することになる。

主な面では、金融市場は水曜日の連邦準備制度理事会の政策決定に注目しており、これまでに実施された金融収縮によるダメージの評価が一時停止されるとの期待がある。

先物市場は大規模なブレイクを織り込んでいる。

さらに、労働統計局は火曜日に5月の消費者物価指数を発表し、続いて水曜日に生産者物価指数を発表する予定である。 コンセンサス予想ではそれぞれ4.2％と1.5％の増加が見込まれている。

最後に、火曜日には中小企業楽観主義指数、木曜日には小売売上高データ、金曜日には消費者信頼感指数が引き続き発表されます。 刺激的な一週間となるでしょう。

03:10 — 頂上に到着

過去 40 年間の中国の台頭は並外れたものでした。 この国は幸運と、すぐに逆風に変わる不可逆的な要因の組み合わせに依存してきました。

ほぼどのような指標で見ても、中国にとって事態は改善が止まり、悪化し始めている。 中国の景気減速は構造的なものである。

中国が豊かになるにつれて労働力は高価になり、「世界の工場」としての中国の魅力は低下した。 政府の景気刺激策が成長鈍化を覆い隠しているにもかかわらず、公式のGDP成長率は2019年以前にすでに6％に低下しており、パンデミックの3年間は状況をさらに悪化させている。

ここ 10 年間、成長が毎年鈍化してきただけでなく、さらに重要なことに、中国の成長の質が低下したことです。 成長を促進するためにインフラが建設され、新しいアパート、道路、橋が整備された「ゴーストタウン」が数十あったが、誰も整備されなかった。

その一方で、中国の閉鎖的な政治制度と習近平の経済的優先が、長期的な成長の最も信頼できる原動力である技術革新を妨げている。 中国の優秀な人材の多くは、才能と資本を持って、より歓迎的な環境を求めてすでに本土を離れている。

04:06 – 米国対台湾（台湾）

米国と中国はすでに冷戦を繰り広げており、台湾を巡る熱戦に発展する可能性がある。 多くの人にとって、問題は「どうか」ではなく、習近平がいつ島への侵攻を決断するかだ。

おそらく来年の台湾総統選挙で独立派の候補者が勝利し、米国大統領が選挙そのものに気を取られている場合は特に、2025年になるかもしれない。

いずれにしても、台湾を武力で併合することは中国にとって大きな賭けとなる。 中国がどれだけ国防費を増やしても、ベトナムとの国境戦争に敗れた1979年以来、中国の軍事力は実戦試験を受けていないことを習氏は知っている。

さらに、ロシアのウクライナ戦争に対する西側諸国の反応を受けて、中国指導者は疑問を抱く可能性が高い。

ウクライナ戦争が世界経済に影響を与えていると考えるなら、台湾を巡る米国と中国の争いはもっとひどいことになるだろう。なぜなら、台湾は半導体製造の超大国であり、世界のサプライチェーンへの影響の可能性は全く未知数だからだ。 。

私たちが知っているのは、それがさまざまな意味で壊滅的なものになるということだけです。 世界は今から準備を始めた方がよいでしょう。