経済についての考え

ガリポロ氏は、国際金利上昇の説明の一つはパンデミック後の先進国の債務増加であると繰り返した。

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2023年11月23日午後2時 – 50分前に更新されました

財務省事務次官ガブリエル・ガリポロ氏（写真：ワシントン・コスタ/MF）

中央銀行の金融政策局長ガブリエル・ガリポロ氏は23日木曜日、国内および世界の経済変数の説明においては外部シナリオが優勢であると宣言した。

「私は中央銀行や投資家との長くて集中的な会合を終えたところです。 ブリティッシュコロンビア州からの公式通信は、世界的なシナリオの不確実性を強調した。 投資家との会話における私の結論は、勝てる決定的な説明を持っていないのは、十分な情報を持っている証拠だ」と、同氏は、「ブラジルと世界の金融政策」というウェビナーに参加してコメントした。リオデジャネイロ州銀行協会（アベルジ）。

ガリポロ氏は、日本の長期金利の管理緩和は、日本からの需要が減り、北米債券のプレミアムにも影響を与えるとの認識があると述べた。 「実際、この動きは日本で実際に起こっていることよりも米国ではるかに強力です」と彼は説明した。

同局長は、欧州各国の株式評価の非対称性を挙げ、米国で起きていることの反映として投資家の不安を強調した。 同氏は「今回の動きで米国の債券金利開放が欧州債に及ぼす影響は大幅に増大しただろう」と付け加えた。

ガリポロ氏は、国際金利上昇の説明の一つは新型コロナウイルス感染症パンデミック後の先進国の債務増加であると繰り返した。 「新興国が支払う金利は、先進国が支払う金利にプレミアムを加えたものです。 これらの国に債務を負担するという追加の観点から見ると、これは新興国と同じかそれ以上の割合である」と同氏は結論付けた。

他の通貨に対するドル

バンコ・セントラの金融政策責任者はまた、米国の財政指標の悪化にもかかわらず、他通貨に対するドル安は起きていないと述べた。 「ドルは、いくつかの新興国市場など、米国よりも債務の伸びが低い国に対して上昇した。 この予算への影響により、米国からの資金調達の必要性が増大しており、米国は現在、毎月約 2,000 億ドルを支払わなければなりません。 これにより米国債の供給が大幅に増加する」と述べた。

ガリポロ氏は、いくつかの国での経済活動の減速に関する最近の出版物を強調し、それが長期利上げ期待の低下シナリオにつながり、2024年の利下げさえ示唆していると強調した。

「税金による金利の上昇を説明したいなら、経済活動と労働市場の弱体化による今日の期待の冷え込みをどう説明すればいいでしょうか？」とBC長官は尋ねた。

活動と労働市場の回復力

ガブリエル・ガリポロ氏はまた、世界のほとんどの地域で依然として金利が低下している中、いくつかの国における活動と労働市場の回復力は異例であると述べた。 同氏は、先週複数の国で同じ方向性を示すデータが発表されたことを挙げた。

「私たちは活動統計と労働市場について不確実性と疑問を抱いており、予想と大きな乖離が見られます。 結果間の相関関係も、活動の増加とインフレの低下という異常な形で生じた」とBCディレクターは述べた。 「そして、各国にはこの現象について独自の説明があります。 カナダとオーストラリアでは人口問題について話しており、欧州ではエネルギー価格の構造的上昇について話しており、住宅ローンコストの上昇を強調している中央銀行もある」と述べた。

ガリポロ氏にとって、ブラジルの事例の説明の一つは、近年承認された改革のおかげでブラジルの潜在GDPが増加する可能性に加えて、年初の活動への農業の貢献である。 「これらの特異点のそれぞれに耳を傾けると、私たちが望んでいるほど明確に把握できていない、もっとグローバルな何かがあるように思えます」と彼は認めた。