日本の主要な株価指数、 日経平均株価今年は33,000ポイントと、ここ30年で最高水準に達した。この指標は 1 月から 6 月の間に 27.2% 増加しました。国際アナリストは、今年下半期にはさらに成長する余地があると考えています。

世界のほとんどの国とは異なり、日本は国内外のインフレが上昇する中、金利をゼロ近くに維持している。地球の裏側では、連邦準備制度（FRB、米国の中央銀行）が近年で最も激しい利上げキャンペーンの1つを開始しました。

これら 2 つの要因の組み合わせにより、日本の自国通貨である円がドルに対して暴落しました。 2023 年、6 月までに円はその価値の 9.5% 下落し、前年比で 13% 近くの損失が加わりました。

「他の国際中央銀行と比較した日本銀行のマイナス金利は、チャンスを生み出す矛盾だ」と国際ブローカーOctaFXのメキシコ大使フリア・マール氏は言う。 「この不均衡により、日本経済と自国通貨に関連した投資への関心が高まっています。」

日本の多国籍企業は昨年、円安で10億ドルの利益を得た。トヨタは年間利益が1兆3000億円（91億ドル）増加したと発表した。 ブルームバーグ。ソニーの売上高はさらに増加し​​、約1.2兆円となった。

JPモルガンのアナリストはレポートの中で次のように書いています。先進市場の中で日本は2023年に企業利益の増加が見込まれる唯一の市場だ。」。分析は次の 3 つの基本に基づいています。

• 経済再開の影響にもかかわらず、特に輸出業者にとって利益は堅調。
• サプライチェーンの正常化に伴う生産再開と価格転嫁。
• 円安により輸出業者にとって為替レートが上昇する。

このような経済状況において、JPモルガンは日経平均株価が35,000〜36,000ポイントで年末を迎えると予想しており、これは6〜9％の上昇の可能性があることを示しています。

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デフレからインフレへ

キネアのグローバルマクロ責任者、ルイ・アウベス氏は、日本の経済政策の力学は西側諸国とは大きく異なると語る。 「2000年代以来、日本人は物価が年々下落するデフレ経済の中で暮らしてきました。彼らは他の国のようにインフレを心配していません。だからこそ金利を低く保っているのです」とアウベス氏は言う。

5月の同国の消費者インフレ率は過去12カ月間で3.2％となり、日銀の目標である2％を上回った。ピークは１月で、物価上昇率は４．３％に達した。

しかし、歴史的にデフレが続いていた国におけるインフレの動向は、国際銀行によって好意的に見られている。 JPモルガンによると、この移行により「日本企業にとって構造的に低かった価格転嫁率が上昇する可能性が高い」という。これは 2023 年の行動の原動力の 1 つでもあります。

「日本がインフレ経済への移行に成功すれば、過去10年間に株式に適用された評価割引が縮小し、株価収益率（PER）倍率は過去の中央値である15倍から16倍（中期）にまで上昇する可能性があると考えている。公正価値）」と報告書は述べている。

ブローカーのOctaFXは、同国の経済活動が好調で、2023年末には国内総生産（GDP）の実質成長が見込まれることを強調している。「今年は消費者の需要が特に強い。 3月の小売売上高は年間最高の7.2％に達し、第1四半期の企業設備投資は2桁（11％）に達した。

OctaFXによる日本のインフレ予測は、今後3年間で平均2.3％となっている。バンク・オブ・アメリカは同国の経済は今後２年間好調が続くと予想し、２０２３年のＧＤＰ成長率が１．３％、２０２４年には１．２％になると試算している。

これまでのところ、日銀はマイナス金利政策（マイナス0.1％）を維持しており、上田和夫総裁は6月議会で、マイナス金利政策を維持する意向であると述べた。しかし、キネアのディレクターであるアウベス氏は、ある時点で中央銀行がこのシステムを変更すると信じている。 「西側諸国で金利が上昇し続ければ、さらなる圧力にさらされることになるだろう。インフレがサービス部門に打撃を与えれば、それも警鐘となるだろう」と彼は言う。

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株式市場の改革

経済状況に加えて、日本の証券取引所もここ数カ月間構造的な変更を行っており、上場企業の魅力に影響を与えています。主なものは 企業に株主への配当の支払いを義務付ける措置 または株価を上昇させるために自社株買いプログラムを作成することもできます。

新規則への適応期限は２０２６年まで延長され、従わない企業は証券取引所から上場廃止となる。

キネアの経営者にとって、この変更は主に少数株主にとって投資収益率に有利であり、コーポレート・ガバナンス・ポリシーにも影響を及ぼし、これはプラスである。 「これにより資本市場の構造と投資家のビジョンが改善されます」と彼は言います。

ウォーレン・バフェット氏の会社バークシャー・ハサウェイ(BRK.B)が日本企業における地位を強化したというニュースは、今年上半期の金融市場の注目を集めた。同社は市場向けの声明で、伊藤忠商事、丸紅、三菱商事、三井物産、住友の日本企業５社の出資比率は平均８．５％になると述べた。

バフェット氏の決断により、多くの海外投資家が日本に集まった。 取引経済プラットフォームからのデータ 外国人による日本株への投資は4月第1週から6月中旬までに総額684億ドルに上ったことが明らかになった。

億万長者の投資家である彼自身が日本を訪れ、投資した企業のリーダーたちに会いました。ガス取引からサケ養殖まで幅広い事業を展開する企業は、商品価格高と円安の影響で前年度利益が増加した。

日本に投資する方法

「長期的な資産配分を考えるとき、グローバルな分散は常に興味深いものです。日本での投機は、短期的にはお勧めできません。寝ている間に取引できる取引所です」とキネアのルイ・アウベス氏は説明する。

マネージャーの推奨は、日本にエクスポージャーされている国際ETFに投資することです。最初の例はブラックロックファンドです。 iシェアーズMSCIジャパンETF (EWJ）。このETFはニューヨーク証券取引所（NYSE）で投資可能で、管理手数料は0.50％となっている。年間の累積リターンは 13.78% です。

別のオプションは、 バンガードFTSEパシフィックETF (バン）。同ファンドはアジア株にエクスポージャしており、その配分の60％が日本に割り当てられている。ニューヨーク証券取引所に上場されており、利回りは0.08%です。年間の累積リターンは 8.52% です。

ビジネスと直接関わりたい人向けのオプションもあります。クレディ・スイスは、日本の2023年のトップピックを修正した。スイスの銀行は、優れた投資テーマを持つ企業 5 社を選出しました。彼らです：

• 第一三共東京にティッカー（4568）で上場。
• 太陽誘電ナスダック店頭市場 (TYOYY) または東京 (6976) で入手できます。
• タワーJ東京上場（4485）、
• ヤクルト本社東京上場（2267）、
• 食と暮らしの事業東京で入手可能、ティッカー付き (3563)。