中国は今週、2年以上ぶりの年次デフレを発表したが、このデフレは当時新型コロナウイルス感染症パンデミック（世界的大流行）の真っ最中だった2021年以来発生していなかった。 予想されていたとはいえ、7月の同指標の0.3％低下は、待望されていた中国経済の再開が一部のエコノミストが想定していたほど力強いものではないという見方を強めた。

中国が3年間の厳しい隔離に耐える「新型コロナウイルスゼロ」政策の段階的廃止を発表したとき、経済は急速に好転すると予想されていた。 政府は2023年の成長目標を5％に設定しており、この目標は現在中国の基準からするとかなり緩やかなものとみなされている。

サービス部門などの部門は年初に確かに回復したものの、目標の達成はさらに困難になると予測されている。

インター銀行のシニアエコノミスト、アンドレ・コルデイロ氏は「中国は今年世界経済の旗艦になると期待されていたが、これまでのところ期待外れの数字だ」と述べた。

中国の需要ブレーキ

デフレは「マイナスのインフレ」、つまり商品やサービスの需要が供給を下回ったときに発生します。 中国の場合、これは7月に観測されたデフレ以前から問題であった。消費者信頼感は低い水準にあり、不動産など経済にとって重要なセクターは2010年代の好景気の後、一時的な飽和を経験している。

最も憂慮すべき問題は、20％を超える高い若者の失業率である（一般平均の約5％を大きく上回っている）。

「中国は景気循環の観点から他の経済から切り離されている。 他の先進国、さらには新興国でも金利引締めについて議論しているのに、中国では景気刺激策について議論している」とイタウ・ウニバンコのエコノミスト、ローラ・ピッタ氏は言う。

中国は世界第2位の経済大国であり、一次産品価格に影響を与える可能性があるため、中国の動向は世界中で注目されている。 品 石油、鉱物、農産物など。 ブラジルの場合、中国は2009年以来ブラジルの最大の貿易相手国であり、国家輸出のほぼ3分の1を購入しているため、さらに重要な影響を及ぼしている。

エコノミストらは、中国からの需要低迷の理由の一部はさらに遡り、パンデミック中に選択された対応にあると述べている。 より厳格な検疫に加え、中国政府は家計需要を刺激する大規模な政策を講じずに新型コロナウイルスの経済的影響と戦うことを選択したが、その影響は今も続いている。

「ブラジル、ヨーロッパ、アメリカなどの国々は、家族のポケットにお金を注ぎ込んでいます。 中国はそれをしなかった、ビジネス援助戦略を選んだのだ」とインテルのコルデイロは言う。 「若者の失業などの要因に加えて、家族は消費傾向を減らし、支出を増やすのではなく借金を減らすことに重点を置いています」とローラ・ピッタ氏は言います。

さらに、高金利にある世界経済と米国との貿易戦争が新たな障壁となっており、輸出も低迷している。 スノ・リサーチのエコノミスト、ラファエル・ペレス氏は「輸出は常に中国経済の原動力だったが、同じようには伸びていない」と述べた。

中国の新時代

予想される成長を保証するために、中国は今年刺激策に訴える可能性があり、このテーマに関する新たな指標が発表されるたびに価格が上昇している。 品 世界の市場で。 しかし、中国政府からのインセンティブが注目されているとはいえ、ほとんどの代理店は現在の主なボトルネックである家計需要による広範な政策には賭けていない。

したがって、インフレは低水準にとどまるはずです。 Sunoのペレス氏は、ブラジルのような国ではこれが直ちに警戒を呼び起こす必要はないと述べ、鉱物、肉、大豆などの製品に対する需要は今後も続くだろうと述べている。 同氏は「中国の中産階級は消費を続けるだろう」と述べた。

しかし、今年も、そして今後も、新しい中国となるだろう。 中所得国から裕福な国への移行を目指す中国は、先端技術の開発など長期的な賭けに投資している。 他の先進国が過去にそうであったように、この国は成長が鈍化して中間層が強化され、経済パフォーマンスに占める国内消費の割合が大きくなると予想されている。

イタウ在住のピッタ氏によると、この過程では中国の景気減速が常に考慮されているが、それがどのように起こるかは疑問だという。 経済学者は常に日本の事例を引き合いに出すが、日本は前世紀末に米国の経済的ライバルとなる恐れがあり、時が経つにつれて激しい経済減速とデフレの過程に入った。

これに、現在の習近平政権が推進する中央集権化への疑問や米国との対立による経済的影響など、政治的な問題も加わっている。

「2019年には米国との貿易戦争があり、中国にとってより困難な中期シナリオがすでに始まっている」とピッタ氏は言う。 「パンデミックとロシアとウクライナの戦争により、このシナリオはさらに困難になっています。 そして民間部門の介入が増えており、それは2021年からより顕著になっている」とエコノミストは説明する。

彼女は、中国への直接投資も近年減少していると述べ、これが前回指摘した主なリスク要因の一つであると述べた。 報告 この国に関する国際通貨基金の。

中国は今後、決定的な数年を迎えることになるだろうし、世界は過去のように北京に強力な世界的エンジンを置くべきではない。 「真実は、そのピークは、 品 それは2012年にありました、そしてそれ以来、私たちはミニサイクルしか持っていません」とピッタは言います。 「世界の残りの国々にとって、この新しい中国とともに生きていくという課題は残るだろう。」