イングランド銀行が木曜日に金利を据え置くと決定したことにより、世界の主要3中央銀行は「より高水準かつ長期」の保有パターンに置かれることになるが、その期間はインフレの動向、米国の経済成長の強さ、経済成長の規模によって決まる。欧州と英国で進行中の景気減速、債券市場が借入コストの上昇を支えているかどうか。

連動利上げ時代の終わりを宣言した中央銀行総裁はいないが、ジェローム・パウエルFRB議長は水曜日、英国のアンドリュー・ベイリー議長は木曜日、引き続きインフレ率を目標2%に戻すことが優先事項であるとの考えを示した。物価圧力がより持続することが判明した場合、短期金利のさらなる上昇を受け入れる用意があると述べた。

しかし、イングランド銀行の最新の政策会合の議事録は、頭打ちの可能性を示唆している。

議事録は「金利の軌道に関する市場の予想は、英国、米国、ユーロ圏でピークに達したか、それに近い状態にあることを示唆している」と述べた。

「各管轄地域の金融政策当局者らは政策スタンスを制限的だと特徴づけている」とし、投資家らは少なくとも来年半ばまでは金利が上昇し続けることに同意している。

英国の金融政策当局者やFRBの金融政策当局者らは金利引き上げの提案に従っており、これにより主要先進国すべての経済活動が打撃を受け、ユーロ圏と英国の成長がさらに鈍化すると予想されている。

長期国債の利回りは中央銀行の短期金利に影響されるが、最終的には投資家によって決定されるが、「大幅に上昇しており、最大の動きが米国で観察されている」と同氏は指摘した。 彼の議事録の中で。

「これはおそらく、世界金利が現在のサイクルでより長期間にわたって高水準にとどまるとの市場の予想を部分的に反映していると思われる。」

FRBとECBの当局者らも同様の口調で、インフレ重視を維持するための利下げの可能性を否定した。

欧州中央銀行は先週、予想通り金利を据え置き、前例のない10回連続利上げに終止符を打った。

しかし当局者らは、データがユーロ圏のインフレが急速に低下し、経済が縮小し始めていることを示しているにもかかわらず、削減の話は時期尚早だと述べた。 信用創造の崩壊と相まって、これはECBがほぼ確実に強気サイクルを終えたことを意味した。

日本銀行は依然として例外であり、数十年にわたる非常に低いインフレを克服しようと依然として努力している。 しかし、日本の政策当局者たちも来年には金融緩和政策が終了する可能性に注目しており、他の先進国の金利上昇で円安となり日本のインフレが押し上げられれば、より迅速な行動を迫られるリスクがある。

今のところ、フランクフルト、ロンドン、ワシントンのいずれかがこの点で助けてくれる可能性はほとんどない。政策担当者らは満場一致で、物価圧力が真に抑制されない限り利下げは検討しないと述べており、そのプロセスは米国でもそうなっている。インフレ率は約 3.4% と目標に近づいているものの、長引くことが予想されます。

パウエル議長は水曜日、「われわれはインフレ率を長期にわたって持続的に２％まで低下させるのに十分な金融引き締め政策を採用し、インフレ率がこの目標達成に向けた軌道に乗っていると満足するまで引き締め金融政策を維持することにコミットしている」と述べた。

パウエル議長は、インフレの進展は「おそらく断片的なものになるだろう」と述べた。 「それは時間がかかります。」