日本の株式市場は30年以上ぶりに予想外の活況を呈している。
日本の主要株価指数である日経平均株価は、日本経済がまだ「奇跡」を経験していた1990年代初頭、いわゆる「失われた10年」が始まる前以来、これほど大幅な上昇を記録していない。
今年だけで同指数は30％近く上昇したが、これは主に海外投資家が日本企業の株に賭けたおかげだ。
この楽観的な見方は、東京証券取引所が推進する改革によって部分的に説明される。
3月、株式市場は企業が株主への増配や自社株買いを可能にする改革案を導入したが、これは通常企業の株価上昇につながる。
一部のアナリストは、日本の株式市場のこの改革は、企業経営者に収益性と資本の使用効率を高めるよう圧力をかける手段とみている。
多くのビジネスリーダーが株主を味方だと考えていないこの国では、大企業が改革を実施し始めれば、この改革は波及効果をもたらす可能性がある。
東京証券取引所の運営規則変更などの影響で、三菱自動車やホンダなど大手企業の株価は今年に入って約５割上昇した。
日本の株式市場幹部らは、新規則を遵守しない企業は2026年に証券取引所から追放される可能性があると警告した。
こうしたことはすべて、通貨安と非常に低い金利で好調と考えられている経済で起きていること、まさに世界最大の経済大国の多くが歴史的に高い金利を持っているときに起きていることだ。
しかし、日本の株式市場の上昇を説明する別の根本的な要因がある。それは、億万長者のウォーレン・バフェット氏のアジア諸国の企業に対する熱意であり、彼の足跡をたどり、彼の投資基準を信頼する多くの外国投資家にとっての例である。
ウォーレン・バフェット効果
ウォーレン・バフェット氏は長年にわたり日本市場に賭けてきた
伝説の大物富豪は5月、伊藤忠商事、丸紅、三菱商事、三井物産、住友という日本企業5社の株式をさらに購入したことを明らかにした。
同氏はまた、将来的にはこうした投資をさらに検討する可能性があるとも述べた。 この発表は、その後数週間で日本の株式市場に海外投資家による強い買いの波をもたらした。
バークシャー・ハサウェイの会長兼最高経営責任者（CEO）であるバフェット氏は、3年足らずで価値がほぼ3倍になった日本に長い間注目していた。
そして彼の最新の取り組みにより、彼が投資した日本企業 5 社の価値は平均 180% 増加しました。
5月のバークシャーの年次総会で、この億万長者は、日本企業5社が「ばかばかしいほど」安く、確立されており、長期集中力があり、十分な収益を生み出すのに十分な規模であると述べ、自身の決定を正当化した。
誇張された楽観主義
日本政府はまた、日本の上場企業に対し、投資家にもっと多くの資金を還元するよう圧力をかけ、海外ファンドにとっての魅力を高めている。
しかし、一部のアナリストは、投資家が日本企業の態度変化について楽観的すぎると警告した。
バンク・オブ・アメリカ（BofA）のエコノミストらは、日本企業の株購入に対する高揚感は「時期尚早」だと警告した。
同氏によれば、日本経済は国際諸国とは真逆の立場にあり、中央銀行はマイナス金利を含む復興戦略を無傷で維持している日本に賭けるのは時期尚早だという。
だからといって、彼らが将来の可能性を感じていないわけではありません。 具体的には、BofAはこれが「2024年の取引の可能性」があると考えている。
今のところ、企業収益は改善しており、世界第3位の日本経済はパンデミック後も順調に推移している。
歴史的なデフレ問題に直面している国にとって、インフレの復活は朗報だ。 個人消費は増加しており（賃金上昇も予想されるため）、外国人観光客も戻ってきている。
したがって、日本経済の成長期待は他の先進国よりも優れています。
今年の国内総生産（ＧＤＰ）成長率予想は２．７％だが、米国や欧州連合など他の国は景気後退に直面する可能性がある。
国際的な困難に直面しているが、日本は他の主要経済国よりも有利な立場にある。
しかし、残された疑問の一つは、この好景気期間がどれくらい続くのか、そして株式市場で実施された改革が他の経済に拡大的な影響を与えるのかどうかということだ。
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